ת"א: ירידות מתונות, אופטימיות זהירה

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה מעורבת עם נטיה לירידות שערים, בדומה למגמת המסחר מעבר לים. נציין כי גם השבוע הפגין השוק המקומי חסינות יחסית וירד בשיעור מתון בהשוואה למתרחש בחו"ל.

פקיעת אופציות המעו"ף לחודש ינואר שחלה השבוע תרמה אף היא לתנודתיות היומית, כששחקני המעו"ף הגדולים מנסים לשמור על טווח המחירים הנוח להם לפקיעה ובכך מאזנים את משוואת המחירים בכל פעם שהיא מנסה לקבל כיוון משלה. בסיכום שבועי נחלש המעו"ף ב- 1.72%.

להערכתנו צפויה השבוע מגמה חיובית, לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים, שתומכות בשוק המניות המקומי, הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון. עם זאת, רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי קצב עליות השערים צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות בשוק צפויה להיות גבוהה. מבחינה טכנית – המדד שמר השבוע על רמת התמיכה ב-1100, קו התמיכה עלה ל-1115 (התעלה נמצאת בשיפוע חיובי), שבירה מתחת לרמה זו תהווה איתות מכירה.

שבוע טוב לדולר. גם בישראל

השבוע התחזק מעט הדולר מול השקל, על רקע ביסוס פער הריביות שקל-דולר. המסחר התנהל בטווח צר, בדומה למגמה בעולם, על אף פקיעת האופציות על השקל-דולר. השבוע נרשמה הפוגה בהתערבות הבנק המרכזי בשוק המט"ח , כנראה בשל העובדה כי התנהגותו של הדולר מול המטבע המקומי לא חרגה מהתנהגותו בעולם.

בהקשר זה יש לציין כי בדו"ח על כלכלת ישראל לשנת 2009 שפרסמה השבוע קרן המטבע הבינלאומית צוין כי יש להפסיק את ההתערבות על פי שיקול דעת בשוק המט"ח ולהשאירה למצבים קיצוניים בלבד. התבטאות זו מפעילה לחץ נגד המשך רכישת הדולרים ע"י בנק ישראל.

בעולם התחזק מעט הדולר השבוע כשהוא שנסחר בטווח צר יחסית, בהמתנה להודעת הריבית, שנותרה לבסוף ללא שינוי. בסיכום שבועי התחזק הדולר בכ- 0.3%מול השקל ובכ- 0.8% מול היורו. להערכתנו, התמתנות התיאבון לסיכון שחלה לאחרונה תספק תמיכה לדולר בטווח הקצר.

וול סטריט: ירידות בצל סימני התאוששות במשק

המדדים המובילים התחילו את השנה החדשה ברגל שמאל, כשבסיכום חודשי איבדו בין 3.5% ל-5.4%. הנאסד"ק נפל ב-5.4%, הדאו ג'ונס ירד בינואר בשיעור החד ביותר מאז פברואר 2009, S&P 500 איבד החודש 3.7%.

ברבעון השלישי של 2009 התמ"ג בארה"ב צמח ב-2.2%. על אף נתוני הצמיחה הבריאים במהלך המחצית השנייה של 2009, הכלכלה האמריקנית התכווצה ב-2.4% בשנת 2009 – ההתכווצות המשמעותית ביותר מאז 1946, אז התמ"ג צנח ב-10.9%. הצריכה הפרטית גדלה בקצב שנתי של 2%, לעומת גידול של 2.9% ברבעון השלישי. ההשקעות העסקיות צמחו בקצב שנתי של 2.9% – העלייה הראשונה מאז אביב 2008.

ההשקעות בציוד ותוכנה טיפסו ב-13.3%, אך ההשקעה במבנים ירדה ב-15.4%. ההשקעות בבתים למגורים עלו ב-5.7% – העלייה השנייה ברציפות לאחר 14 ירידות רצופות. אישור הכהונה השניה של יו"ר הפדרל ריזרב בן ברננקי הביא לתחושת הקלה בוול סטריט, לאחר תקופה בה החשש שלא ייבחר לכהונה נוספת הכבידה על השוק.

נפט: הירידות נמשכות

מחירי החוזים העתידיים על הנפט למסירה בחודש מרץ ננעלו בירידות שערים גם ביום המסחר האחרון לשבוע, ובכך סיכמו את החודש הגרוע בחצי שנה האחרונה. נתוני מאקרו חיוביים שפורסמו ביום שישי הביאו את הנפט לעליות זמניות, אך השפעתם נעלמה בהמשך המסחר.

אישור הסנאט האמריקאי להפעלת שורה של סנקציות על חברות זרות אשר מוכרות נפט מזוקק לאירן, כמו גם הסנטימנט השלילי של הימים האחרונים, יחד עם עלייה במצבור הנפט בארה"ב, תרמו לירידות במחירי הנפט. עם נעילת בורסת הסחורות בניו-יורק ננעל הנפט ברמה של 72.89 דולר לחבית.