איטריידר: אופציות, פורקס ועוד

ישראל צומחת, ת"א מזנקת

נתונים טובים המשיכו לזרום בשבוע שעבר. למרות התיקון של יום רביעי, זינק מדד ת"א 25 בשבוע שעבר ב-2.58%, מרמה של 1136.46 ביום חמישי שעבר לרמה של 1165.78 ביום חמישי האחרון. החילוץ הצפוי של יוון בידי גרמניה הפיח רוח גבית חזקה בשווקים, עליהם ריחפה עננה של דאגה בתחילת פברואר.

נתונים נוספים שפירסמה הלמ"ס מלמדים על צמיחה בריאה במשק הישראלי ברבעון האחרון של 2009. בניגוד לאירופה וארה"ב, הצמיחה הזו הגיעה כולה מצריכה פרטית, ולא נבעה ממדיניות פיסקאלית מרחיבה (כלומר מהזרמת כמויות כסף לשוק ע"י הממשלה).

ניתוח טכני של הגרף היומי מראה שמדד ת"א 25 צמוד לקצה העליון של רצועת הבולינג'ר ואף תוקף שוב את רמת ההתנגדות של 1180, בה ביקר בתחילת ינואר. המדד נמצא עדיין במגמת עלייה, וגם אם היא תתמתן השבוע, אנו מצפים להמשך הזינוק ברגע שקו ההתנגדות של 1180 יישבר.

הדולר ממשיך להתחזק מול היורו…

הדולר ממשיך להתחזק. צמד היורו/דולר נסחר בטווח המחירים 1.35 עד 1.37 במשך כל השבוע. על רקע החוב של מדינות אירופה ומאמצי החילוץ של יוון בידי גרמניה, המשקיעים נפטרים מהיורו. השבוע שחלף היה השבוע השני מאז מרץ 2009 (הקודם היה בתחילת דצמבר) שבו לא התקיים המתאם הישיר בין היורו לבין המדדים בבורסות, כשמשקיעים נהרו אל הדולר במקביל להמשך עליות בבורסה. לאור המשך ההתאוששות בארה"ב והמשך הבעיות באירופה, אנו צופים המשך במגמת היחלשות היורו בזמן הקרוב.

…אבל לא מול השקל

למרות המגמה העולמית, בארץ הדולר לא מצליח להתחזק. בין אם בגלל פוזיציה סודית של בנק זר, או פשוט שוק מקומי חזק, הדולר ממשיך לשמור על יציבות יחסית ולא מצליח לעבור את שער ה-3.76 שקלים, מלבד במסחר של יום שישי.

בנק ישראל ככל הנראה לא יעלה את הריבית היום, בגלל מדד המחירים לחודש ינואר שהפתיע וירד ב-0.7%, אך מנגד עדיין קיים בשוק החשש מאינפלציה בהמשך השנה, וחשש זה כנראה יגרום לבנק ישראל להעלות את הריבית מוקדם יותר מבנקים אחרים ובכך לחזק את השקל עוד.

נתוני כלכלה מעודדים הזניקו את וול סטריט

סימני צמיחה גם במשק האמריקאי הובילו השבוע לעליות גם בניו יורק. בסיכום שבועי עלה מדד הS&P ב-3.1%, הנאסד""ק עלה ב-2.8% ומדד הדאו ג'iנס הוסיף 3% והגיע לרמה של 10,402.

יו"ר הפד, בן ברננקי, החליט להעלות את ה-"Discount rate" ברבע אחוז, מרמה של 0.5% לרמה של 0.75%, ובה בעת יצא בהצהרה כי העלאת הריבית הבין בנקאית לא צפויה להוביל להקשחה בתנאי האשראי לעסקים ולצרכנים. מהלך זה הוא חלק מתהליך של יציאה מתוכנית התמריצים.

עליית מדד המחירים לצרכן ב-0.2%, עלייה חמישית ברציפות, ודיווח על ירידה בחדלויות הפרעון על משכנתאות ביום המסחר האחרון של השבוע החולף מראים על חזרה לנורמליות וסימני צמיחה בשוק האמריקאי.

בינתיים ספטמבר הוא ירוק

חרף כל נבואות הזעם של של רואי השחורות המדדים בוול סטריט ממשיכים לטפס. אפילו שיבתם של הסוחרים מחופשות הקיץ והחגים לא גרמה לשינוי כיוון.

על פי ספר הבז' שפורסם אמש, הכלכלה האמריקאית נמצאת במגמת צמיחה, צנועה ככל שתהא. מתרבים הסימנים לכך שחודש ספטמבר הוא בעצם ירוק, ולא שחור.

מדד ה- S&P 500 התחזק החודש בשיעור של 1.3% ומדד הנאסד"ק טיפס מרמה של 2009 נקודות בסוף אוגוסט עד לרמה של 2060 בתום יום המסחר אמש – נסיקה של 2.5%.

גם אתמול הוביל מדד הנאסד"ק את העליות ונראה כי מניות הטכנולוגיה ימשיכו להוביל את ההתחזקות בשווקים בחודשים הקרובים. באיטריידר חוזים המשך עליות לסוף השבוע.

היום יפורסם מאזן המסחר של ארה"ב לחודש יולי שלא צפוי להציג נתון שונה מידיי מזה של החודש שקדם לו.

מחר יפורסם נתון התביעות החדשות לדמי אבטלה של השבוע החולף בארה"ב שעל פי הצפי יירד מעט, מ- 570 אלף ל-560 אלף.

באיטריידר מעריכים שלנתון זה תהא השפעה זניחה על המדדים, שכן נתוני האבטלה בדרך כלל מפגרים באופן ניכר אחרי המתרחש בשוק, ופעילים מצפים שאחוז האבטלה אפילו יגדל עוד בחודשים הקרובים בטרם יתמלאו המעסיקים במספיק אופטימיות על מנת לחזור ולגייס עובדים במרץ.

הדולר מאבד גובה

הדולר נסחר אמש בשערו הנמוך ביותר מול היורו השנה, באזור ה- 1.4560, אמנם רחוק משערי השיא שסבבו סביב 1.6 דולר ליורו, אך בהחלט בכיוון הנכון לשם.

ייתכן ששער דולר נמוך טוב יותר לממשל האמריקאי? היחלשות השטר הירוק משפיעה לרעה על רוב מדינות העולם, המייצאות בדולרים ושומרות רזרבות מט"ח גדולות בדולרים – עיין ערך סטנלי פישר, שגם הוא מתגמד מול הבנקים הסינים או היפנים והרזרבות שלהם.

מאידך רזרבות מט"ח או אג"חים של מדינות זרות הן בעצם חוב של מדינת ארה"ב, וכאשר הממשל מנפיק עוד ועוד אג"חים ושומר על דירוג ה- AAA שלו (שלדברי סוכנות מודיס' לא ייעלם בשנים הקרובות), הרי ששער דולר נמוך משרת אותו מצויין.

ועדיין לא הזכרנו את כל החברות האמריקאיות המבקשות לייצא. בחדר המסחר של איטריידר מוסרים שגם בשוק ההפכפך והלא יציב של המטבע ניתן לזהות טרנדים, וכאן הטרנד הוא ללא ספק המשך מגמת עלייה של היורו אל מול הדולר.

הזהב עדיין מכוון צפונה

הזהב נכשל היום בנסיונו להישאר מעל מחיר ה- 1000 דולר לאונקייה. מאידך, כל הנתונים מצביעים על המשך עליה במחירו.

כל עוד הדולר ממשיך לרדת (ממוקם כעת בנמוך השנתי מול היורו), ולאור הציפיות לאינפלציה, תמשיך המתכת האצילה לנצוץ כחוף מבטחים למשקיעים שאינם יודעים היכן לשמור את כספם. גם פזילתו של הממשל הסיני אל עבר חלופות למטבע האמריקאי כמטבע רזרבי גורמת לזהב להיראות יותר ויותר אטרקטיבי בעיני המשקיעים. התסריט היחידי שיגרום למחירי הזהב להתקרר הוא המשך טיפוס השווקים, שירגיע את החששות מנפילות בספטמבר, ובעיקר כזה שמלווה בירידה במדד ה – VIX (מדד התנודתיות בארה"ב, המכונה מדד הפחד) שסגר אמש ברמה של 24.32% – עדיין גבוהה מהממוצע, גם אם במגמת ירידה. באיטריידר צופים לעתיד הקרוב המשך עליות, וככל שתימשכנה – תהיינה מתונות יותר ויותר.